
[27]周小川,2004,《当前完善货币政策传导机制需要关注的几个问题》,www.pbc.gov.cn,4 月 14 日。[28]周小川,2011,《建立符合国情的金融宏观调控体系》,《中国金融》第 13 期,第 9~13 页。[29]周小川,2013,《新世纪以来中国货币政策的主要特点》,《中国金融》第 2 期,第 9~14 页。
[7]罗长林和邹恒甫,2014,《预算软约束问题再讨论》,《经济学动态》第 5 期,第 115~124 页。[8]马骏和王红林,2014,《政策利率传导机制的理论模型》,《金融研究》第 12 期,第 1~22 页。[9]牛慕鸿、张黎娜和张翔,2017,《利率走廊、利率稳定性和调控成本》,《金融研究》第 7 期,第 16~28 页。
通常李志玲谈妥一桩生意之后,丈夫乔某某就会出面与相关企业接触,成批量向其出售国画、油画等,经鉴定,涉案艺术品正常市场价格与企业实际支付给乔某某的钱款相差6倍以上,多年下来,乔某某总计送出了5车画,送完画后,还常常半夜打电话催款。而李志玲的案件,还仅仅是冰山一角。
随着 2002 年下半年以来我国面临流动性过剩,特别是 2005 年汇率形成机制改革以来国际收支双顺差压力进一步加大,中央银行需要足够的债券资产进行流动性对冲操作。不过,由于财政部门国债发行仅考虑自身融资需求,国债期限过长、数量偏少且国债发行并不规律,国债市场广度深度无法满足央行和金融机构交易需求,中央银行不得不通过发行央票方式进行流动性对冲。针对发改委和证监会对企业信用债管制过严导致市场发展受限,中国人民银行分别在2005 年和2008 年引入短期融资券和中期票据市场。同时,为更好地发挥市场作用, 2007 年成立了银行间市场交易商量协会,通过市场自律方式促进债券市场规范发展,实行企业债务融资工具发行注册制。全球金融危机后,借鉴国际经验于 2009 年成立了以中央对手为主的集中清算的上海清算所,进一步规范了债券市场发展。银行间市场的发展有效推动了有关部门放松过严的市场管制,中国债券市场规模在很短的时间就上升至全球第三位。银行间债券市场迅速发展并成为我国债券市场的主体,为推进利率市场化、畅通利率传导机制,发挥了重要的作用,但我国金融市场仍存在市场分割、深度不够等问题,影响到了市场利率的有效形成及货币政策的顺畅传导,具体表现在:
根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通2017年度统计和分析报告》,去年中国内地城轨交通完成建设投资4762亿元,在建线路长度6246公里,在建项目可研批复投资额累计38756亿元。在投资级别达到几千亿元的城市轨道交通领域,财政资金一直是主要的资金来源。对本次意见明确项目财政资金投入在总投资中不得低于40%,中国社会科学院财经战略研究院副研究员何代欣向记者解释说,规定财政资金的投资比例,主要有两方面原因:一是地铁建设的资金需求大,建设周期长,财政资金投入是工程建设和质量的重要保障,低于一定比例财政资金可能会给建设方形成压力,也可能造成项目进展迟滞。
当然,说一千道一万,豪华车品牌降价促销的最大动力还是中国市场非同寻常的吸引力。作为全球最大汽车市场,中国新车销量不仅高于美国,还远高于欧盟之和。目前,中国已成奔驰、宝马、大众等跨国车企的全球最大单一市场,仅拿奥迪母公司大众汽车集团来说,去年全球销量1083.4万辆,中国市场销售420.71万辆,占到大众总销量近四成;更为重要的是,去年大众在中国合资公司获取营业利润46.27亿欧元,占同期全球营业利润的35%。中国市场在跨国车企眼中是个不折不扣的“现金奶牛”,以降价工具更大力度地撬动市场,算得上是一本万利的生意。