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房地产投资拐点已现5月，房地产投资的累计增速和当月增速分别为11.2%和9.5%，分别较4月下降0.7和2.5个百分点。我们判断房地产投资的拐点已至，预计未来每个月投资累计增速将下降0.6-0.8个百分点，全年投资增速7-8%。从领先指标来看，拿地见顶回落已经一年，决定了当下就是投资拐点。2018年5月以来，300城宅地成交建面累计增速达到32%的高点后持续回落，2019年5月降至5%。分城市能级看，一线、二线、三四线城市的土地成交累计增速分别在2018年的1月、5月和5月开始见顶回落，目前各线城市投资也均已有见顶迹象，印证投资拐点已现。

■择远新动能正在撑起中国经济发展的新天地，为中国经济持续健康发展奠定了坚实基础。国家统计局日前对外公布的数据显示，根据《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》和《新产业新业态新商业模式增加值核算方法》，经核算，2017年全国“三新”经济增加值为129578亿元，相当于GDP的比重为15.7%，比上年提高0.4个百分点。按现价计算的增速为14.1%，比同期GDP现价增速高2.9个百分点。

政策利好提振信心外部利空不足惧，汇率波动可控，机构平稳应对的背后，是市场信心有所提振。国寿安保基金指出，回顾近几轮外部利空加剧，国内资本市场的反应日趋平淡，而且并不改变股票市场逐渐触底反弹、债券市场持续温和走强的趋势。当前，政策渐变已经开启，甚至在外部环境变化下会加速。现阶段，国内政策对市场信心的提振较大，资本市场改革政策也走在路上，资本市场开放进程明显好于预期，大于实际对经济的影响，而且这种信心提振对当前市场是难能可贵的。后续改革政策有望持续落地，未来继续旗帜鲜明地看好中国股债两市。

值得注意的是，这是梅赛德斯奔驰10年前遭遇全球经济危机，在2010年经营业绩转好之后近9年来首次单季度出现亏损。2015年，“排放门”丑闻爆发之后，事件持续发酵，大众等多家德国车企必须承担曾经的过错，盈利情况因此受挫。但是，摆脱危机还较长的一段时间，戴姆勒必须解决排放丑闻的遗留问题。

在业内人士看来，其中的118工程对同业回购的“融资接力”依赖度较高，如果非银资金出现紧张，容易诱发回购违约风险。事实上，近期债券资管产品近期的风险事件也和持有低等级信用债叠加较高的回购杠杆不无关联。此外，伴随着部分评级公司的“高评现象”，结构化发债还容易给债券市场带来某发行人成功发债的信用信息误导，加剧同业交易对手方的风险判断难度。

[6]Deborah Lupton. Quantifying the body:monitoring and measuring health in the age of mHealth technologies[J]. Critical Public Health，2013，23(4).[7]Stragier J T. Evens，and P. Mechant(2015). Broadcast yourself:an exploratory study of sharing physical activity on social networking sites[J]. Media International Australia，155(1):120-29.